CUM FUNCȚIONEAZĂ PIEȚELE BURSIERE: BURSE, LISTĂRI, ORAR DE TRANZACȚIONARE

Piețele bursiere sunt componente integrante ale sistemului financiar global, servind drept centre unde investitorii cumpără și vând acțiuni în companii publice. Aceste centre sunt cunoscute sub numele de *burse de valori* și facilitează tranzacționarea acțiunilor într-un mediu reglementat și supravegheat. O bursă de valori asigură transparența, corectitudinea și lichiditatea, stabilind în același timp reguli standardizate pentru tranzacționarea instrumentelor financiare.

Printre cele mai recunoscute burse de valori se numără Bursa de Valori din New York (NYSE), Bursa de Valori din Londra (LSE), Nasdaq și Bursa de Valori din Tokyo. Fiecare dintre aceste burse are propriile cerințe de listare, reguli de funcționare și programe de tranzacționare. Companiile care îndeplinesc anumite criterii financiare și de reglementare își pot lista acțiunile pe aceste platforme, oferind investitorilor oportunități de a dobândi o proprietate parțială.

Bursele de valori funcționează atât ca piețe primare, cât și ca piețe secundare:

• Piața primară: Atunci când o companie oferă acțiuni publicului pentru prima dată printr-o ofertă publică inițială (IPO), aceasta atrage capital direct de la investitori. Această tranzacție are loc pe piața primară.
• Piața secundară: După IPO, aceste acțiuni sunt tranzacționate între investitori la bursa de valori. Compania emitentă nu primește fonduri din aceste vânzări; acestea au loc între investitori prin intermediul brokerilor.

Bursele joacă un rol crucial în descoperirea prețurilor. Prețurile acțiunilor se modifică în timp real, în funcție de cerere și ofertă. Aceste mișcări de preț sunt determinate de diverși factori, cum ar fi performanța companiei, indicatorii macroeconomici, evenimentele globale și sentimentul investitorilor. Bursele utilizează sisteme sofisticate de tranzacționare și platforme tehnologice pentru a potrivi ordinele de cumpărare și vânzare eficient și la prețuri optime.

Organismele de reglementare, cum ar fi Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) sau Autoritatea de Conduită Financiară (FCA) din Marea Britanie, supraveghează activitățile pieței pentru a proteja interesele investitorilor, a aplica regulile și a asigura o conduită sănătoasă pe piață. În multe țări, s-a înregistrat o trecere către tranzacționarea electronică, sporind semnificativ viteza, transparența și capacitatea investitorilor individuali de a accesa piața.

În ultimii ani, bursele de valori s-au extins dincolo de tranzacționarea acțiunilor. Multe oferă acum tranzacționarea de obligațiuni, fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri), instrumente derivate și alte instrumente. Globalizarea a dus, de asemenea, la o integrare sporită între piețe, permițând companiilor să se listeze încrucișat și investitorilor să se diversifice la nivel internațional.

Indiferent dacă sunteți un investitor instituțional care gestionează un portofoliu mare sau un investitor privat care gestionează un cont de pensii, înțelegerea burselor de valori ajută la evaluarea eficientă a dinamicii pieței, a riscurilor și a oportunităților.

Un element critic al ecosistemului pieței bursiere este procesul prin care companiile își listează acțiunile la bursă. Listarea companiilor permite companiilor să atragă capital și să își extindă operațiunile, oferind în același timp investitorilor posibilitatea de a achiziționa acțiuni la aceste companii.

Înainte ca o companie să poată fi tranzacționată la bursă, aceasta trebuie să treacă printr-un proces riguros de listare. Acesta începe de obicei cu o Ofertă Publică Inițială (IPO), în care compania oferă acțiuni publicului pentru prima dată. Băncile de investiții sau subscriitorii sunt adesea angajați pentru a determina prețul de ofertă, a oferi consultanță cu privire la momentul respectiv și a se asigura că sunt îndeplinite cerințele de reglementare.

Pentru a fi eligibile pentru listare, companiile trebuie să îndeplinească standardele specificate stabilite de bursă. Acestea includ de obicei:

• Capitalizare de piață minimă
• Indice de referință pentru profitabilitate sau niveluri de venituri
• Standarde de guvernanță corporativă
• Transparența raportării financiare

Procesul de listare implică de obicei:

1. Aprobare de reglementare: Depunerea unui prospect detaliat către organismele de reglementare care dezvăluie finanțele, riscurile și modelul de afaceri al companiei.
2. Subscriere: Colaborarea cu subscriitorii sau băncile pentru a evalua evaluarea și profilul de risc.
3. Stabilirea prețurilor: Stabilirea unui preț al acțiunilor pe baza modelelor de evaluare și a cererii investitorilor.
4. Alocare: Distribuirea acțiunilor către investitori instituționali și public.

Odată listată, o companie intră în piața secundară, unde acțiunile sale sunt tranzacționate zilnic între investitori. Prețurile acțiunilor fluctuează în funcție de sentimentul investitorilor, rapoartele de câștiguri, tendințele pieței și datele macroeconomice.

Cotarea la bursă are atât avantaje, cât și dezavantaje. Printre beneficiile majore se numără accesul mai ușor la capital, creșterea gradului de conștientizare publică și a credibilității, precum și capacitatea de a stimula angajații prin opțiuni pe acțiuni. Dar companiile trebuie să se confrunte și cu cerințe riguroase de divulgare și cu un control sporit din partea acționarilor și analiștilor. Aceste presiuni pot influența deciziile de afaceri și strategia pe termen lung.

Companiile pot alege să fie listate la mai multe burse, o practică cunoscută sub numele de *listare duală*. Aceasta extinde accesul investitorilor în diferite regiuni și sporește lichiditatea. Exemple celebre includ Unilever și Royal Dutch Shell, care au fost listate în mod tradițional atât la LSE, cât și la Euronext sau NYSE.

În unele cazuri, companiile se pot *retrage* de pe o bursă dacă sunt achiziționate, fuzionează sau aleg să revină la proprietatea privată. Radierile pot fi voluntare sau forțate, în funcție de respectarea standardelor de listare la bursă.

În general, mecanismul de listare este esențial pentru operațiunile pieței bursiere, legând nevoile de capital ale companiilor de cererea investitorilor și servind drept fundament pentru creșterea financiară și stabilitatea în toate sectoarele.

Programele de tranzacționare a acțiunilor se referă la orele fixe în care valorile mobiliare sunt cumpărate și vândute pe diverse burse. Aceste ore de tranzacționare sunt esențiale pentru investitorii globali, deoarece determină accesibilitatea pieței, lichiditatea și receptivitatea la știrile financiare.

Majoritatea burselor funcționează în cadrul programului standard de lucru din timpul săptămânii, excluzând weekendurile și sărbătorile legale. Cu toate acestea, din cauza variațiilor de fus orar, diferite piețe se deschid și se închid la intervale eșalonate. Orele cheie de tranzacționare includ:

• Bursa de Valori din New York (NYSE): 9:30 AM – 4:00 PM EST
• Bursa de Valori din Londra (LSE): 8:00 AM – 4:30 PM GMT
• Bursa de Valori din Tokyo: 9:00 AM – 3:00 PM JST (cu pauză de masă)
• Bursa de Valori din Sydney: 10:00 AM – 4:00 PM AEST

Aceste ore afectează direct modelele globale de tranzacționare a acțiunilor, mai ales că fluxurile de capital urmează adesea deschiderilor majore ale pieței. Traderii și investitorii își ajustează adesea activitatea pentru a coincide cu deschiderea și închiderea principalelor burse, deoarece volumele ating vârfuri și volatilitatea crește în aceste perioade.

În plus, multe burse oferă sesiuni de tranzacționare **pre-market** și **after-hours**. Acestea permit investitorilor calificați să execute tranzacții în afara orelor normale de program, de obicei facilitate prin rețele de comunicații electronice (ECN). De exemplu, pe Nasdaq și NYSE, sesiunile pre-market pot începe chiar de la ora 4:00 AM, iar tranzacționarea după orele de program se poate extinde până la ora 8:00 PM EST. În ciuda faptului că oferă acces timpuriu la mișcările pieței bazate pe știri, aceste sesiuni înregistrează de obicei o lichiditate mai mică și fluctuații mai mari ale prețurilor.

Modificările sezoniere și de ora de vară influențează, de asemenea, orele de tranzacționare. De exemplu, piețele din Marea Britanie și SUA se ajustează pentru ora de vară, ceea ce poate modifica temporar sincronizarea dintre bursele internaționale. Investitorii care participă pe mai multe piețe geografice trebuie să monitorizeze aceste schimbări pentru a gestiona eficient strategiile de tranzacționare.

În plus, diferite burse respectă sărbători legale specifice regiunii lor. În unele sărbători, tranzacționarea poate fi suspendată complet sau poate funcționa după un program scurtat. Prin urmare, conștientizarea calendarului este importantă în gestionarea pozițiilor și a riscului portofoliului, în special în perioadele cu volatilitate ridicată din jurul închiderii sau redeschiderii.

Traderii algoritmici și de înaltă frecvență acordă o atenție deosebită licitațiilor de deschidere și închidere, unde se tranzacționează volume mari, iar prețurile sunt adesea „fixate” la ratele de închidere pentru evaluările fondurilor și calculele indicilor.

În era digitală, platformele mobile și online au permis accesul pe scară largă la ore de tranzacționare extinse, eliminând decalajul dintre piețele globale și oferind interpretare non-stop a știrilor financiare. Cu toate acestea, traderii ar trebui să fie precauți, deoarece volumul redus în afara orelor de program poate duce la anomalii de preț și la spread-uri mai mari între prețul bid și cel ask.

În concluzie, înțelegerea orelor de tranzacționare îi ajută pe investitori să își alinieze strategiile cu ciclurile pieței, să programeze tranzacțiile eficient și să interpreteze mișcările prețurilor în timp real în raport cu evenimentele financiare globale.