ACȚIUNILE PIEȚELOR EMERGENTE EXPLICATE

Ce sunt acțiunile piețelor emergente?

Acțiunile piețelor emergente se referă la acțiuni ale companiilor care au sediul în națiuni cu economii în curs de dezvoltare. Aceste țări se confruntă de obicei cu o industrializare rapidă, o îmbunătățire a infrastructurii și o accelerare a creșterii economice, dar este posibil să nu îndeplinească încă standardele de venit și stabilitate ale economiilor dezvoltate.

Termenul „piețe emergente” cuprinde o gamă largă de țări cu caracteristici diverse, inclusiv economii mari precum China, India și Brazilia, precum și piețe de frontieră mai mici, cum ar fi Vietnam, Nigeria sau Kazahstan. Distincția principală constă în faza lor economică de tranziție - oferind un potențial ridicat de creștere, dar și o volatilitate peste medie.

Investițiile în acțiuni ale piețelor emergente oferă investitorilor expunere la economii dinamice aflate în transformare structurală. O mare parte din această creștere este determinată de schimbările demografice, creșterea consumului, urbanizare și accesul tot mai mare la capital. Corporațiile multinaționale pot beneficia, de asemenea, de extinderea pe aceste piețe, alimentând și mai mult companiile autohtone.

Piețele emergente sunt de obicei clasificate pe baza diverselor criterii de către furnizorii de indici:

• Indicele MSCI Emerging Markets: Unul dintre cele mai utilizate repere, care prezintă 24 de țări (începând cu 2024), inclusiv Coreea de Sud, Taiwan și Africa de Sud.
• Indicele FTSE Emerging Markets: Include țări cu piețe de acțiuni lichide și investibile, aflate în curs de dezvoltare progresivă.

Acești indici ajută administratorii de fonduri și investitorii să urmărească performanța acțiunilor piețelor emergente și să aloce activele în mod corespunzător. Produse precum fondurile tranzacționate la bursă (ETF-uri) și fondurile mutuale sunt de obicei utilizate pentru a accesa aceste acțiuni, oferind diversificare în mai multe țări și sectoare.

Sectoarele cheie din piețele emergente diferă adesea de cele dezvoltate, cu ponderi mai mari în domeniul financiar, energetic, al materialelor și al tehnologiei. În plus, influența statului în multe regiuni poate afecta guvernanța corporativă și drepturile acționarilor, adăugând complexitate deciziilor de investiții.

De asemenea, este important de menționat distincția dintre piețele **emergente** și **de frontieră**. Piețele de frontieră sunt chiar mai puțin dezvoltate și pot duce lipsă de lichiditate, infrastructură de piață și stabilitate politică, ceea ce le face mai riscante, dar potențial profitabile pentru investitorii cu toleranță ridicată la risc.

Acțiunile piețelor emergente atrag beneficii de diversificare a portofoliului, deoarece ciclurile lor economice pot să nu se coreleze îndeaproape cu piețele dezvoltate. Combinate cu potențialul lor de creștere, acestea le transformă într-o componentă valoroasă - chiar dacă volatilă - într-un portofoliu global echilibrat.

Caracteristici ale economiilor de piață emergente

• PIB pe cap de locuitor mai mic în comparație cu națiunile dezvoltate
• Industrializare și urbanizare rapide
• Extinderea infrastructurii și a clasei de mijloc
• Medii politice și de reglementare variate
• Volatilitate și fluctuații valutare mai mari

În general, acțiunile piețelor emergente reprezintă un segment interesant, deși complex, al investițiilor globale. Potențialul lor de apreciere a capitalului pe termen lung le face o luare frecventă în considerare în rândul investitorilor orientați spre creștere și diversificați la nivel global.

Riscuri cheie ale investițiilor în acțiuni ale piețelor emergente

Deși potențialul de creștere oferit de acțiunile piețelor emergente (ME) este atractiv, aceste investiții vin cu un set unic de riscuri. Înțelegerea și gestionarea acestor riscuri sunt esențiale pentru investitorii care doresc să profite de oportunități fără a fi luați prin surprindere de volatilitate sau instabilitate.

1. Incertitudine politică și de reglementare

Piețele emergente se confruntă adesea cu instabilitate politică, schimbări bruște de politici sau modificări ale cadrelor de reglementare. Alegerile, tulburările politice și intervenția guvernului în întreprinderile private pot avea un impact direct asupra performanței pieței. De exemplu, controalele de capital sau creșterile bruște de impozite pot reduce randamentele investitorilor sau pot restricționa repatrierea profiturilor.

Investitorii trebuie să se confrunte, de asemenea, cu un stat de drept inconsistent și cu protecții mai slabe pentru acționari în comparație cu piețele mature. Naționalizarea industriilor sau restructurarea corporativă impusă de guvern pot afecta semnificativ evaluările acțiunilor.

2. Volatilitatea monedei și a cursului de schimb

Fluctuațiile valutare reprezintă un risc major în investițiile în acțiuni ale piețelor emergente. Economiile emergente se confruntă frecvent cu presiuni inflaționiste, devalorizări sau deficit de valută. Întrucât majoritatea investitorilor străini dețin active denominate în monede locale, orice depreciere poate eroda randamentele atunci când sunt convertite înapoi într-o monedă de bază, cum ar fi dolarul american sau euro.

Acest risc valutar este adesea mai pronunțat în economiile cu deficite mari de cont curent sau niveluri ridicate ale datoriei externe, ceea ce le face vulnerabile în perioadele de exodări de capital sau de creștere a ratelor dobânzilor în țările dezvoltate.

3. Lichiditatea și infrastructura pieței

Piețele de acțiuni din multe țări emergente suferă de o lichiditate mai scăzută și o infrastructură de tranzacționare subdezvoltată. Spread-urile dintre prețurile de cumpărare și de vânzare pot fi mari, iar executarea de tranzacții mari poate fi dificilă fără a mișca piața. În perioadele de criză, lichiditatea poate dispărea cu totul, amplificând pierderile.

În plus, transparența financiară limitată și dezvăluirile corporative mai puțin riguroase cresc dificultatea evaluării companiilor. Această opacitate poate duce la stabilirea greșită a prețurilor sau la riscuri mai mari de fraudă și guvernare defectuoasă.

4. Sensibilitate economică

Piețele emergente sunt adesea puternic dependente de sectoare specifice, cum ar fi mărfurile, industria prelucrătoare sau agricultura. Acestea pot fi vulnerabile la ciclurile economice globale și la scăderea cererii. De exemplu, exportatorii de mărfuri precum Rusia sau Chile se confruntă cu o volatilitate substanțială asociată cu prețurile globale ale petrolului și metalelor.

Politicile comerciale globale, tarifele sau modificările strategiilor lanțului de aprovizionare pot avea un impact disproporționat asupra economiilor piețelor emergente. Pandemia de COVID-19 a evidențiat modul în care șocurile exogene bruște pot afecta piețele emergente, atât financiar, cât și în ceea ce privește asistența medicală și capacitatea de guvernanță.

5. Provocări juridice și de guvernanță corporativă

Drepturile investitorilor și standardele de guvernanță corporativă din țările emergente pot fi mai puțin robuste. Acționarii minoritari pot avea un recurs limitat împotriva deciziilor de management, a tranzacțiilor cu părți afiliate sau a diluării capitalului propriu. Independența consiliului de administrație și calitatea auditului pot să nu îndeplinească normele internaționale.

În plus, corupția și lipsa mecanismelor de aplicare pot afecta predictibilitatea afacerilor și încrederea investitorilor, crescând prima de risc cerută de piață.

Strategii de atenuare a riscurilor

• Diversificați în mai multe regiuni și sectoare emergente
• Utilizați managementul activ pentru o înțelegere mai profundă a pieței
• Acoperiți expunerea valutară acolo unde este posibil
• Monitorizați periodic indicatorii macroeconomici
• Investiți prin intermediul unor fonduri consacrate cu istoric solid

În concluzie, acțiunile piețelor emergente prezintă un risc investițional semnificativ. Cu toate acestea, prin evaluarea și diversificarea sistematică a riscurilor, investitorii pot valorifica potențialul de creștere ridicat pe care îl oferă aceste piețe, amortizând în același timp scăderea.

Factori ai creșterii piețelor emergente

În ciuda riscurilor inerente, piețele emergente oferă factori de creștere incredibil de convingători, care continuă să atragă atât investitori instituționali, cât și persoane fizice. Acești factori sunt multipli și interconectați, acoperind tendințele demografice până la inovare și reformă politică.

1. Dividendul demografic

Economiile emergente beneficiază de obicei de populații tinere, în creștere rapidă. Aceste demografii creează o forță de muncă în creștere și un consum intern sporit. Se preconizează că țări precum India, Indonezia și Nigeria vor experimenta o creștere semnificativă a populației și urbanizare în următoarele decenii.

Acest dividend demografic contribuie la:

• O productivitate și o producție economică mai mari
• Extinderea cererii clasei de mijloc și a consumatorilor
• Creșterea cererii de locuințe, educație, asistență medicală și infrastructură

Consumul intern rezultat alimentează câștigurile corporative și stimulează performanța acțiunilor în sectoare precum bunurile de larg consum, serviciile financiare și telecomunicațiile.

2. Salt tehnologic rapid

Piețele emergente ocolesc adesea infrastructura moștenită și adoptă direct tehnologii noi, un fenomen cunoscut sub numele de salt rapid rapid. Serviciile bancare mobile, soluțiile fintech, energia regenerabilă și comerțul electronic sunt exemple notabile. M-Pesa din Kenya este un caz bine-cunoscut de inovație care își are originea într-un context emergent și se extinde rapid.

Adoptarea rapidă a platformelor digitale aduce eficiență atât sectorului public, cât și celui privat. Dominația Chinei în comerțul electronic, revoluția plăților bazată pe UPI din India și scena bancară digitală în creștere din Brazilia ilustrează modul în care inovația poate susține performanța corporativă robustă.

3. Reforme politice și structurale

Multe economii emergente implementează reforme favorabile pieței, care vizează deschiderea către investitorii globali și liberalizarea comerțului și a finanțelor. Exemplele includ reforme fiscale, îmbunătățiri ale guvernanței fiscale și stimulente pentru investițiile străine.

Reformele îmbunătățesc încrederea investitorilor, susțin medii macroeconomice stabile și stabilesc ancore de creștere pe termen lung. Piețe precum Indonezia și Vietnam sunt frecvent citate pentru politicile lor pro-creștere și mediile pro-business.

4. Participarea la lanțurile de aprovizionare globale

Pe măsură ce companiile globale își diversifică aprovizionarea și producția, piețele emergente sunt din ce în ce mai integrate în lanțurile de aprovizionare globale. Strategia „China Plus One” este un rezultat direct al faptului că corporațiile multinaționale caută reziliență operațională investind în alte economii asiatice precum Vietnam, Bangladesh și Filipine.

Această schimbare nu numai că susține producția orientată spre export, dar duce și la modernizarea infrastructurii, la intrări de capital și la transfer tehnologic, ceea ce, în cele din urmă, stimulează acțiunile locale.

5. Transformarea economiei verzi

Piețele emergente devin actori critici în tranziția energetică globală. Țări precum Chile, Africa de Sud și India investesc masiv în energia regenerabilă și dezvoltarea durabilă. Aceste schimbări deschid oportunități vaste în sectoarele tehnologiilor curate, energiei alternative și infrastructurii verzi.

Cu sprijin global din partea unor instituții precum Banca Mondială și a capitalului privat axat pe climă, economiile emergente sunt pregătite să fie lideri în domeniile sustenabilității, unde țările dezvoltate se pot confrunta cu constrângeri preexistente.

Accesul investitorilor și creșterea instituțională

Atenția globală sporită asupra piețelor emergente a dus, de asemenea, la o accesibilitate și o supraveghere îmbunătățite a pieței. Instituții precum MSCI și FTSE au introdus criterii de includere mai stricte, încurajând o mai bună guvernanță și transparență.

Mai mult, creșterea fondurilor de pensii interne și a fondurilor suverane de investiții în țări precum Malaezia, Coreea de Sud și Arabia Saudită a adăugat stabilitate și capital pe termen lung piețelor locale de capital.

Piețele emergente nu mai sunt periferice. Acestea reprezintă peste 80% din populația lumii și aproximativ 60% din PIB-ul global (în termeni de putere de cumpărare). Se așteaptă ca importanța lor în portofoliile globale de acțiuni să crească pe măsură ce convergențele lor economice continuă.

Cu reformele continue, demografia tânără, inovația și integrarea globală mai profundă, acțiunile piețelor emergente reprezintă o frontieră vitală pentru strategiile de investiții globale pe termen lung.