OPȚIUNI DE CUMPĂRARE VS. OPȚIUNI DE VÂNZARE EXPLICATE CU EXEMPLE SIMPLE

Ce sunt opțiunile de cumpărare și de vânzare?

Opțiunile de cumpărare și de vânzare sunt două instrumente fundamentale în tranzacționarea opțiunilor. Aceste contracte financiare acordă deținătorului dreptul - dar nu și obligația - de a cumpăra sau vinde un anumit activ la un preț predeterminat înainte de o anumită dată de expirare.

Iată o defalcare simplă:

• Opțiune de cumpărare: Acordă deținătorului dreptul de a cumpăra un activ subiacent la un preț specificat (preț de exercitare).
• Opțiune de vânzare: Acordă deținătorului dreptul de a vânza un activ subiacent la prețul de exercitare.

Aceste instrumente sunt utilizate în mare parte pe piețele de capital, dar se pot aplica oricărei clase de active, inclusiv mărfuri, valute și indici. Traderii folosesc opțiuni fie pentru speculații, fie pentru acoperirea pozițiilor existente.

Componentele unui contract de opțiuni

Pentru a începe să înțelegeți cum funcționează opțiunile de cumpărare și de vânzare, trebuie să vă familiarizați cu elementele esențiale ale oricărui contract de opțiuni:

• Preț de exercitare: Prețul specific la care activul poate fi cumpărat sau vândut.
• Data expirării: Ultima dată la care opțiunea poate fi exercitată.
• Primă: Costul total de achiziționare a opțiunii de cumpărare sau de vânzare; Aceasta este plătită în avans de către cumpărător vânzătorului.

Opțiunile sunt clasificate fie ca *in the money*, *at the money* sau *out of the money*, în funcție de modul în care prețul de exercitare se compară cu prețul curent de piață al activului.

Prezentare generală a strategiei de bază

Principalul avantaj al opțiunilor este capacitatea lor de a permite controlul asupra unui număr mai mare de acțiuni sau active la o fracțiune din preț, datorită efectului de levier pe care îl oferă. Cu toate acestea, acest lucru crește și riscul potențial. Iată o scurtă prezentare generală:

• Cumpărători de opțiuni de cumpărare: Obțin profit atunci când prețul activului crește.
• Cumpărători de opțiuni de vânzare: Obțin profit atunci când prețul activului scade.
• Vânzători de opțiuni de cumpărare: Speră că prețul activului rămâne sub prețul de exercitare.
• Vânzători de opțiuni de vânzare: Speră că prețul activului rămâne peste prețul de exercitare.

Înțelegerea interacțiunii dintre mișcările prețurilor, prețurile de exercitare și primele este esențială pentru luarea unor decizii profitabile cu opțiunile de cumpărare și de vânzare. Următoarele secțiuni prezintă exemple practice pentru a clarifica modul în care funcționează profitul și pierderea (P&L) în fiecare caz.

Opțiune de cumpărare: exemple de profit și pierdere

Să luăm în considerare un exemplu de opțiune de cumpărare pentru a înțelege cum intră în joc profiturile și pierderile. Să presupunem că credeți că prețul acțiunilor unei companii, XYZ Ltd, va crește pe termen scurt. În prezent, XYZ Ltd se tranzacționează la un preț de 50 GBP pe acțiune.

Detalii despre achiziționarea opțiunii de cumpărare

• Preț de exercitare: 55 GBP
• Primă plătită: 2 GBP pe acțiune
• Dimensiunea contractului: 100 de acțiuni (tipic pentru opțiunile standard)
• Investiție totală: 2 GBP × 100 = 200 GBP

Scenariul 1: Prețul acțiunii crește la 60 GBP

• Vă exercitați opțiunea de cumpărare pentru a cumpăra acțiuni la 55 GBP.
• Prețul de piață este de 60 GBP, deci valoarea imediată per acțiune este de 5 GBP (60 GBP - 55 GBP).
• Profit per acțiune = 5 GBP - 2 GBP = 3 GBP sau 300 GBP în total (3 × 100).

Concluzie: Opțiunea de cumpărare generează un profit net de 300 de lire sterline, compensând investiția inițială de 200 de lire sterline și returnând un profit total de 100 de lire sterline.

Scenariul 2: Prețul acțiunii rămâne la 52 de lire sterline

• Prețul de piață este sub valoarea de exercitare de 55 de lire sterline, ceea ce face ca opțiunea să fie out of the money.
• Alegeți să nu o exercitați.
• Pierdere totală = Primă plătită = 200 de lire sterline.

Concluzie: Pierderea maximă pe care o suportați ca și cumpărător de opțiuni de cumpărare este prima pe care ați plătit-o inițial.

Informații cheie pentru cumpărătorii de opțiuni de cumpărare

• Valoarea pozitivă este practic nelimitată dacă prețul acțiunii crește brusc.
• Dezavantajul este limitat la primă investit.
• Pragul de rentabilitate = Preț de exercitare + Primă = 55 GBP + 2 GBP = 57 GBP.

Acest rezumat arată că cumpărarea de opțiuni de cumpărare poate fi o strategie bullish eficientă din punct de vedere al costurilor, în special atunci când se așteaptă mișcări mari de preț într-o fereastră scurtă.

Emiterea de opțiuni de cumpărare

Pe de altă parte, vânzarea (sau eliberarea) unui call înseamnă asumarea obligației de a vinde acțiunea dacă cumpărătorul exercită opțiunea. Iată cum ar putea arăta:

• Preț de exercitare: 55 GBP
• Primă primită: 2 GBP pe acțiune

Rezultate pentru vânzătorul de tip call

• Dacă prețul rămâne sub 55 GBP, opțiunea expiră fără valoare, iar vânzătorul păstrează 200 GBP.
• Dacă prețul depășește 55 GBP pe acțiune, să zicem la 60 GBP, vânzătorul trebuie să vândă acțiuni la 55 GBP, pierzând 5 GBP pe acțiune, dar câștigând 2 GBP în primă, generând o pierdere de 3 GBP pe acțiune sau un total de 300 GBP.

Concluzie: Vânzătorul de tip call are un potențial de creștere limitat (primă primită), dar se confruntă cu pierderi potențial nelimitate dacă prețul acțiunii crește vertiginos.

Opțiunea de vânzare: exemple de profit și pierdere

Opțiunile de vânzare funcționează opus opțiunilor de cumpărare - acestea permit deținătorului să *vândă* un activ la un preț predeterminat. Investitorii cumpără opțiuni de vânzare atunci când se așteaptă ca prețul acțiunii să scadă. Să analizăm cum funcționează folosind un scenariu simplu.

Detalii despre achiziționarea opțiunii de vânzare

• Activ subiacent: XYZ Ltd
• Preț curent de piață: 50 GBP
• Preț de exercitare: 45 GBP
• Primă plătită: 1,50 GBP
• Dimensiunea contractului: 100 acțiuni
• Investiție totală: 150 GBP

Scenariul 1: Prețul acțiunii scade la 40 GBP

• Pe măsură ce piața scade sub prețul de exercitare de 45 GBP, vă exercitați opțiunea de vânzare.
• Vinzi acțiuni la 45 GBP în timp ce prețul de piață este de 40 GBP, câștigând 5 GBP pe acțiune.
• Profit net = 5 lire sterline - primă de 1,50 lire sterline = 3,50 lire sterline per acțiune, sau 350 lire sterline în total.

Concluzie: Opțiunea de vânzare generează un profit notabil pe măsură ce acțiunea scade, justificând prima investită.

Scenariul 2: Prețul acțiunii crește la 48 de lire sterline

• Valoarea de piață este peste prețul de exercitare (45 de lire sterline), deci opțiunea de vânzare este out of the money.
• Nu exercitați opțiunea și lăsați opțiunea să expire fără valoare.
• Pierdeți întreaga primă - 150 de lire sterline.

Concluzie: Pierderea este limitată la prima plătită, oferind o modalitate relativ scăzută de a specula pe scăderea prețurilor.

Scenarii de prag de rentabilitate și maxim

• Pragul de rentabilitate = Preț de exercitare - Primă = 45 GBP - 1,50 GBP = 43,50 GBP.
• Profit maxim: Dacă acțiunea scade la zero, câștigul maxim = 45 GBP - 1,50 GBP = 43,50 GBP × 100 = 4.350 GBP.
• Pierdere maximă: Dacă acțiunea rămâne peste 45 GBP, pierderea = primă de 150 GBP.

Așadar, cumpărarea de opțiuni de vânzare reprezintă o strategie bearish cu pierderi limitate și creștere semnificativă.

Emiterea de opțiuni de vânzare

Vânzătorii de opțiuni de vânzare sunt de acord să cumpere acțiunea la prețul de exercitare dacă cumpărătorul le exercită. Iată ce implică acest lucru:

• Preț de exercitare: 45 GBP
• Primă primită: 1,50 GBP pe acțiune

Rezultate pentru vânzătorul de opțiuni Put

• Dacă acțiunea rămâne peste 45 GBP, vânzătorul păstrează 150 GBP - cel mai bun scenariu posibil.
• Dacă acțiunea scade la 40 GBP, obligația este de a cumpăra acțiunea la 45 GBP. Pierdere imediată = 5 GBP - 1,50 GBP = 3,50 GBP pe acțiune sau 350 GBP în total.

Concluzie: Vânzătorii de opțiuni Put se expun unor pierderi potențial mari dacă activul scade brusc, dar își păstrează primele colectate atunci când prețurile se mențin constante sau cresc.