INDICI DE RENTABILITATE A PREȚURILOR EXPLICAȚI

Un indice de rentabilitate a prețului (numit și indice de preț) este un tip de indice al pieței bursiere care măsoară performanța unui grup de valori mobiliare bazată doar pe modificările prețurilor de piață ale acestora. Nu ia în considerare nicio plăți de dividende sau alte distribuții de venituri pe care investitorii le-ar putea primi din deținerea acestor valori mobiliare.

De exemplu, dacă o acțiune din cadrul indicelui plătește un dividend trimestrial, indicele de rentabilitate a prețului nu va reflecta acel venit. În consecință, performanța demonstrată de un indice de rentabilitate a prețului tinde să fie mai mică decât cea a unui indice de rentabilitate totală, care include astfel de plăți.

Indicii de rentabilitate a prețului sunt utilizați în mod obișnuit de indicele de referință global pentru acțiuni, cum ar fi Dow Jones Industrial Average și versiunile standard ale S&P 500 și FTSE 100. Sunt utile pentru urmărirea aprecierii sau deprecierii prețului valorilor mobiliare, oferind o estimare a câștigurilor de capital fără a lua în considerare dividendele reinvestite.

Cum funcționează indicii de rentabilitate a prețurilor

Acești indici sunt calculați prin identificarea unui grup de acțiuni reprezentative, atribuirea unei ponderi fiecăreia (fie **ponderat în funcție de preț**, **ponderat în funcție de capitalizarea de piață**, fie **ponderat în funcție de egalitate**), și apoi urmărirea mișcărilor combinate ale prețurilor în timp. Modificările indicelui rezultă exclusiv din modificările prețurilor valorilor mobiliare componente.

Beneficii și limitări

Indicii de rentabilitate a prețurilor oferă o imagine clară asupra sentimentului pieței și a aprecierii prețului de bază, ceea ce este util pentru analiza tehnică sau pe termen scurt. Cu toate acestea, acestea exclud aspecte semnificative ale randamentelor totale ale investițiilor, în special pentru investitorii orientați spre venit sau pentru evaluările portofoliului pe termen lung.

Astfel, investitorii care doresc o imagine completă a performanței investițiilor apelează adesea la *indici de randament total*, care includ atât mișcările prețurilor, cât și dividendele reinvestite.

Indicii de rentabilitate a prețurilor exclud dividendele și alte forme de venit, care pot face o diferență substanțială în calculele rentabilității investițiilor pe termen lung. Înțelegerea a ceea ce este omis este crucială în selectarea indicelui adecvat pentru analiză sau benchmarking.

Dividende

Principala excludere într-un indice de rentabilitate a prețurilor sunt dividendele în numerar. Acestea sunt plăți pe care companiile le fac acționarilor, de obicei din profituri. În special pentru investitorii în venituri, dividendele pot reprezenta o mare parte din rentabilitatea totală. În timp, în special pe piețele de capital consacrate, compunerea dividendelor reinvestite poate duce la randamente semnificativ îmbunătățite.

Distribuții de acțiuni

Indicii de rentabilitate a prețurilor nu se ajustează de obicei nici pentru dividende speciale, dividende din acțiuni sau randamente de capital. Acestea pot modifica rentabilitățile efective ale investitorilor în funcție de tratamentul lor în indicii de rentabilitate totală sau în portofoliile individuale. De exemplu, dacă o companie emite un dividend special unic, prețul acțiunilor ar putea scădea în mod corespunzător. Un indice de rentabilitate a prețurilor ar înregistra doar scăderea prețului, fără a compensa valoarea acelei distribuții.

Dobânzi din componentele cu venit fix

În indicii cu active multiple (de exemplu, fonduri echilibrate sau indice de referință diversificat), indicele de rentabilitate a prețurilor ignoră, de asemenea, plățile de cupoane sau veniturile din dobânzi din obligațiuni sau titluri cu venit fix. Acest lucru îi limitează și mai mult utilitatea atunci când se ia în considerare performanța totală a portofoliului în cadrul claselor de active.

Ajustarea inflației

Indicii de rentabilitate a prețurilor nu fac nicio ajustare pentru inflație. Ca atare, puterea de cumpărare reprezentată de valorile indicelui poate scădea în timp, distorsionând percepțiile privind creșterea reală a investițiilor. Investitorii suplimentează adesea indicii de rentabilitate a prețurilor cu date despre inflație sau analizează indicii de rentabilitate reală atunci când examinează conservarea valorii pe termen lung.

Implicații pentru investitori

Prin excluderea elementelor de venit, indicii de rentabilitate a prețurilor pot subestima câștigurile reale ale investitorilor, în special în medii bogate în dividende sau în perioadele cu distribuții puternice ale câștigurilor corporative. Acest lucru poate fi înșelător pentru scopuri de benchmarking sau comparații de performanță dacă nu este contextualizat corespunzător.

Pentru a înțelege pe deplin un indice de rentabilitate a prețului, este esențial să îl comparați cu omologul său: **indicele de rentabilitate totală**. Distincția cheie constă în tratamentul distribuțiilor.

Indici de rentabilitate totală**

Un indice de rentabilitate totală presupune că **dividendele primite sunt reinvestite imediat** în indice. Această reinvestire introduce un efect de compunere, care are ca rezultat, de obicei, depășirea performanței indicelui de rentabilitate totală față de indicele de rentabilitate a prețului pe perioade lungi de timp.

De exemplu, între 1990 și 2020, indicele de rentabilitate a prețului S&P 500 a crescut cu aproximativ 800%, în timp ce varianta sa de rentabilitate totală a crescut cu peste 1.600%. Diferența se datorează efectului cumulativ al dividendelor reinvestite. Creșterea compusă a venitului joacă un rol major în acumularea de avere, care lipsește din perspectiva indicelui de rentabilitate a prețului.

Când se utilizează fiecare indice

• Indicele de rentabilitate a prețului: Cel mai bine utilizat atunci când sunteți interesat doar de câștigurile de capital sau de compararea impulsului prețului.
• Indicele de rentabilitate totală: Potrivit pentru evaluarea performanței generale a investițiilor, în special în scenarii pe termen lung sau de planificare a pensionării.

Considerații analitice

Utilizarea doar a unui indice de rentabilitate a prețului ar putea determina analiștii sau investitorii să subestimeze acțiunile producătoare de dividende sau să subestimeze valoarea investițiilor pe termen lung în indici. Consultanții financiari preferă de obicei indicii de randament total pentru evaluarea performanței portofoliilor investite în fonduri mutuale sau ETF-uri, deoarece aceste randamente reflectă mai bine efectele compuse ale proprietății în timp.

Concluzie

În concluzie, deși indicii de randament al prețurilor oferă informații utile despre mișcările prețurilor și sentimentul pieței, aceștia oferă o imagine incompletă pentru evaluarea generării totale de avere. Pentru o înțelegere cuprinzătoare a randamentelor investițiilor, în special pe perioade mai lungi de timp sau în strategiile axate pe venit, indicii de randament total sunt punctul de referință mai potrivit.

Investitorii și analiștii ar trebui să selecteze cu atenție tipul de indice care se aliniază cu obiectivele lor de investiții, intervalul de timp și concentrarea - înțelegând clar ce dezvăluie fiecare indice și ce omite.